【48812】读研报心得：浙江仙通轿车密封条职业的引领者新能源转型的增加

时间: 2024-07-27 13:06:01 |   作者: 米乐平台下载地址

　　公司概况：主营轿车密封条，活跃拓宽才能鸿沟。浙江仙通始建于1994年，具有近30年的轿车密封条研制、出产、服务经历，资料配方、出产的根本工艺等中心技能储备足够。轿车密封条大部分原资料为原油的衍生品，重要原资料三元乙丙胶以美元计价，与国际原油价格有着较高的关联度。

　　职业剖析：外资和合资企业占有主导，国产代替空间宽广。轿车密封条具有定制化特点，用于车门、车窗、发动机盖、行李箱盖、天窗等部位，具有密封、隔音、防尘、防水、减震、装修等功能。全世界轿车密封条商场外资占有干流，库博规范、哈金森、丰田组成、西川、瀚德算计占有全世界轿车玻璃导槽商场71%的比例；国内商场浙江仙通等自主轿车密封条企业在技能堆集、本钱管控及响应速度等方面继续前进，有望获益于整车厂降本压力下的国产代替趋势，提高商场比例。

　　公司亮点：重视本钱操控，活跃开辟新产品+新客户。（1）公司具有模具克己才能，毛利率职业抢先。此外，模具克己较委外订制能缩短产品研讨开发周期，并能敏捷处理运用的过程中发现的问题，确保出产的连续性。（2）无框车门造型漂亮，投合轿车消费晋级的趋势，新势力掀起无框车门浪潮。无边框密封条产品对设计才能、模具精度等要求高，现在商场上可以出产无边框密封条的公司数少，无边框密封条产品价值量和盈余才能均高于一般轿车密封条。公司无边框密封条产品现在协作开发的项目有7个，包含极氪、奇瑞华为、北汽华为、群众奥迪、上汽通用等，2024年有望迎来放量期。（3）公司活跃开辟合资+新能源客户，2018年以来拓宽一汽群众、春风日产、上汽群众等合资客户，以及上汽、极氪、奇瑞、上汽通用五菱、长安、北汽、上汽通用等客户的新能源车型，新项目定点继续落地。

　　浙江仙通(603239)作为国内抢先的轿车密封条专业供货商，具有近三十年的开展前史，凭仗其在技能、本钱操控和客户服务等方面的竞赛优势，与很多国内外闻名轿车制造商如吉祥、长安、奇瑞、一汽群众、上汽集团等建立了安定的协作伙伴关系。公司紧抓新能源轿车职业转型机会，成功打破外资企业对无边框车门密封条商场的独占，于2020年研制并量产无边框密封条产品，成为首家能供给该产品的内资企业，并已取得多个品牌车型的定点供给。

　　公司在本钱操控方面表现杰出，盈余水平显着高于竞赛对手，毛利率与净利率均处于职业榜首队伍，表现了其明显的本钱端壁垒优势。跟着新能源轿车浸透率提高，欧式导槽与无边框车门密封条需求量开端上涨敏捷，加之新工厂产能逐渐开释，公司的成绩有望得到进一步提高。

　　依据猜测，2023-2025年，浙江仙通归属母公司股东净利润将别离到达1.49亿元、2.05亿元和3.14亿元，对应的根本每股收益别离为0.55元/股、0.76元/股和1.16元/股。以最新股价核算，对应的PE估值别离为27.51倍、19.89倍和13.02倍。

　　鉴于浙江仙通在轿车密封条职业的技能壁垒及本钱优势，以及在未来轿车密封条国产代替趋势及高端化进程中所具有的巨大潜力，初次掩盖研讨并给予看好评级，以为公司中长期生长空间宽广。